I futures sulle azioni

Pubblicato da: Roberto Rossi - il: 25-07-2012 10:56
Finanza_modelliLe principali differenze rispetto ai futures sugli indici di borsa sono la consegna fisica del sottostante, la presenza di un lotto minimo di negoziazione, variabile da azione ad azione, e la maggiore numerosità di scadenze negoziabili: 2 mensili e le 4 successive del ciclo marzo/giugno/settembre/dicembre. Quando l’investitore non è interessato ad ottenere e consegnare fisicamente i titoli può richiedere anticipatamente la posizione, mediante la negoziazione di un contratto di segno opposto rispetto al precedente.
I contratti in questione hanno rilevato notevole successo presso i traders per due motivi: la possibilità di ripristinare l’operatività con liquidazione a termine senza perciò dover ricorrere al prestito titoli, e l’opportunità di effettuare un investimento che comporta un limitato impiego di capitale rispetto alla dimensione della posizione. Il vantaggio deriva dalla leva finanziaria implicita è la possibilità di amplificare la performance realizzata; di seguito un esempio potrà chiarire meglio

Si ipotizzi che un investitore compri un future su FIAT (lotto pari 100 e margine del 16%) scadenza 1 mese a 17,20€ Il prezzo di chiusura giornaliero è 17,57€

L’investitore detiene un controvalore di (17,57 € x 100 az.) = 1.757€

Il tutto però solo a fronte di un versamento di margine equivalente di:

(17,57€ x 100 x 16%) = 281,12€

A fine giornata, l’investitore vedrà accreditato sul suo conto un guadagno pari a

[(17,57 – 17,20)] x 100 = 37€

Se l’investitore avesse comprato direttamente le azioni, la performance sarebbe stata solo del 2,11%. In questo caso il meccanismo della leva finanziaria ha semplificato ed ampliato gli effetti positivi dell’investimento: una minima variazione del future si è tradotta in un ottimo guadagno. Tuttavia è opportuno ricordare che l’effetto leva agisce anche in senso opposto, ossia sulle perdite.


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