Dollaro, che cosa ci attendiamo dalla prossima riunione FOMC

Pubblicato da: Roberto Rossi - il: 24-01-2020 11:45

La riunione del FOMC in programma per il prossimo 28 – 29
gennaio non dovrebbe modificare le aspettative che sono state da tempo maturate
sui mercati, ovvero quelle di una pausa prolungata per il tasso dei Fed funds. Piuttosto, dando per
scontato che non ci saranno novità su tale fronte, il focus sarà sulla revisione
di strategia, strumenti di policy e comunicazione.

I tassi

Andando con ordine, quel che si attende il mercato è un voto
unanime a favore del mantenimento dell’obiettivo per il tasso dei Fed funds fra
1,5 – 1,75%, con indicazioni di pausa prolungata anche per il prossimo futuro.

Lo scenario

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Con l’occasione, il FOMC aggiornerà le proprie valutazioni. Lo
scenario dovrebbe essere invariato rispetto a dicembre, con previsione di
crescita moderata e di inflazione intorno al 2%. I rischi verranno ancora valutati
verso il basso, anche se non mancherà un riferimento al calo dell’incertezza
grazie alla firma dell’accordo USA-Cina per la fase 1.

Gli altri strumenti

Valutato che quanto sopra dovrebbe risultare largamente
scontato, allora è ben possibile che il dibattito nel Comitato si concentrerà
sulla gestione della liquidità e sugli altri strumenti, come la
possibilità di optare per un graduale rialzo del tasso sulle riserve in
eccesso
, dopo che la riconduzione sotto controllo del tasso effettivo sui
Fed funds. Il Comitato potrebbe anche segnalare un graduale ridimensionamento
degli acquisti mensili di Treasure bill nei prossimi mesi e aprire
implicitamente la strada a una svolta strutturale della politica del bilancio
nella seconda metà del 2020.

Gli obiettivi di lungo termine

Per quanto infine concerne un aggiornamento della nota
sugli obiettivi di più lungo termine
,
non ci sarà più la pubblicazione a gennaio, come di consueto, ma più in avanti
nell’anno, quando probabilmente la revisione su politica monetaria, strumenti e
pratiche di comunicazione sarà vicina alla conclusione, e dunque probabilmente
intorno a metà 2020.

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