Il 29 ottobre 2026 sarà una giornata decisiva per Banca Monte dei Paschi di Siena e per il futuro del settore bancario italiano. L’assemblea degli azionisti dovrà votare il piano dell’amministratore delegato Luigi Lovaglio, costruito per contrastare l’offerta pubblica di acquisto e scambio lanciata da Intesa Sanpaolo.
Il progetto di MPS prevede due offerte su Banco BPM e Banca Generali, ma incontra l’opposizione di importanti azionisti. Sullo sfondo rimane Mediobanca, acquisita dalla banca senese e considerata uno degli asset strategici dell’intera operazione.
MPS contro Intesa Sanpaolo: offerta da 31,4 miliardi
Intesa Sanpaolo ha rilanciato la propria offerta su MPS il 3 ottobre, portando la componente in contanti da 1 a 1,25 euro per azione e confermando lo scambio di 1,60 azioni Intesa per ogni titolo della banca senese.
In caso di adesione totale, il valore complessivo dell’operazione raggiungerebbe circa 31,4 miliardi di euro, di cui 27,6 miliardi in azioni e 3,8 miliardi in contanti.
L’obiettivo strategico dell’istituto guidato da Carlo Messina sarebbe soprattutto Mediobanca, che rappresenterebbe una parte rilevante degli utili acquisiti. Il progetto prevede infatti di mantenere Mediobanca e alcune attività di MPS, mentre una parte della rete commerciale potrebbe essere ceduta.
La controffensiva di MPS prevede invece un’offerta da circa 25,3 miliardi su Banco BPM e una da 8,7 miliardi su Banca Generali. Due operazioni che permetterebbero alla banca di Siena di ampliare significativamente le proprie dimensioni e costruire un’alternativa al progetto di Intesa.
Assemblea MPS del 29 ottobre: perché il piano rischia la bocciatura
Il principale ostacolo per Luigi Lovaglio è rappresentato dagli equilibri tra gli azionisti. Il fronte contrario al piano supera il 33% del capitale e comprende Delfin, con una partecipazione del 17,5%, e il gruppo Caltagirone, con il 13,5%.
Queste posizioni rendono difficile raggiungere la maggioranza qualificata necessaria per approvare le operazioni straordinarie. Anche Crédit Agricole, principale azionista di Banco BPM con il 29,3%, ha espresso contrarietà all’offerta avanzata da MPS.
Il 29 ottobre gli azionisti saranno chiamati a votare le offerte su Banco BPM e Banca Generali, gli aumenti di capitale, la distribuzione straordinaria e la fusione per incorporazione di Mediobanca in MPS.
Intesa ha inoltre avvertito che l’approvazione di alcune operazioni difensive potrebbe determinare il mancato soddisfacimento delle condizioni della propria offerta. Il risultato dell’assemblea influenzerà quindi direttamente le possibilità di successo dell’acquisizione.
Risiko bancario: dopo MPS la partita potrebbe spostarsi su Generali
Anche un eventuale successo dell’offerta di Intesa non segnerebbe necessariamente la conclusione del risiko bancario. Attraverso Mediobanca, Intesa acquisirebbe infatti una partecipazione del 13,2% in Generali, che si aggiungerebbe a un’esposizione del 3% già detenuta attraverso strumenti derivati.
Questa posizione rafforzerebbe il peso del gruppo nel capitale della compagnia assicurativa e potrebbe modificare gli equilibri tra i principali azionisti, compresi Delfin, Caltagirone e UniCredit.
Restano inoltre aperti altri scenari di consolidamento, con Banco BPM, Banca Generali e Crédit Agricole potenzialmente coinvolti in nuove operazioni. Le ipotesi circolate sul mercato, tuttavia, non rappresentano accordi già definiti.
Per gli investitori, il voto del 29 ottobre rappresenta dunque un passaggio fondamentale, ma non conclusivo. Una bocciatura del piano Lovaglio potrebbe favorire l’offerta di Intesa Sanpaolo, mentre un’approvazione aprirebbe nuovi interrogativi sulla realizzazione delle acquisizioni proposte da MPS.
Il futuro della banca senese resta incerto e le conseguenze potrebbero coinvolgere una parte significativa del sistema bancario e assicurativo italiano anche nei prossimi mesi.
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